기본 경제 총론 9 : 대외지급준비자산에 대해서

 대외지급준비자산이란?

 

준비 자산은 일반적으로 국가의 통화 당국이 보유한 예약 자산이며, 국민 경제 및 금융 신용에 큰 영향을주지 않고 언제든지 외부 지불에 사용됩니다. 즉, 금, SDR, IMF 포지션, 외화 준비입니다. 이러한 준비 자산은 부채를 상쇄하기위한 수단으로 외국 경제 단위로 받아 들여지는 수용성 외화 단위로 표시되는 가치의 확실성 및 해당 국가의 통화 당국이 즉시 사용할 수있는 유동성을 갖추고있을 필요가 있습니다. 한편, 국제 수지의 불균형을 보완하기 위해 또는 외환 시장을 안정시키기 위해 중앙 은행 또는 정부가 언제든지 사용하기 위해 보유 외화 준비 자산은 외화 준비라고합니다. 외환 보유액은 비상 국민 경제의 안전 널이다뿐만 아니라 환율의 안정과 국민의 신뢰 향상에도 기여합니다. 외화 준비의 계산 방법은 국가마다 다르지만 한국과 대부분의 선진국에서는 공적 외환 당국이 보유하고있는 순 외화 자산 만 회계 처리하고 있습니다.

 

 

 대체비용리스크란?

 

거래의 취소나 파산으로 인하여 상대방이 결제기일 전에 결제할 수 없음을 예상하여 거래를 다른 거래로 대체하는 과정에서 발생하는 비용위험을 말한다. 결제 가능한 거래자는 상대방의 거래 해지나 파산으로 자신의 입장을 헤지하거나 현재 입장에서 미실현 이익을 얻을 수 없으며, 리스크 익스포저는 현재 시장가격으로 원래의 거래를 대체하는 비용을 말한다. 거래 상대방이 외국환 거래 최종 결제 전에 거래를 취소하거나 파산할 경우 환율 변동이 발생할 위험이 한 예다. 예를 들어 A은행이 B은행과 금리파생상품을 계약하고 C은행과 다른 금리파생상품을 계약하고 거래를 헤지할 경우 C은행이 결제일 이전에 결제하지 못할 경우 A은행은 대체원가 위험에 직면한다. 대표적인 예가 2008년 9월 리먼브러더스의 대량 채무 불이행이다. 이 때문에 교환비용 위험은 주로 상대방의 해약이나 파산에 의한 외환거래, 파생상품 거래 등에 의해 발생한다.

 

 

 대체재란?

 

비슷한 만족감을 얻을 수 있어 서로 경쟁력 있는 상품이나 서비스를 말한다. 핫도그와 햄버거, 스웨터, 셔츠 등 한 제품을 다른 제품 대신 사용할 수 있다면 이 두 제품이 대체된다는 것이다. 어느 한 상품의 가격이 올라 다른 상품의 수요가 증가하는 경우도 서로 대안이라는 것이다. 비싼 삼겹살 대신 닭고기를 구입했다면 이 두 제품은 서로 대체품이다. 그러나 이런 구분은 사람의 평균 소비행동을 기준으로 한 것이며 사람에 따라 느낌이 다를 수 있다.

 

 

 더블딥이란?

 

경기가 이중으로 하락했다는 것은 경기침체 후 잠시 회복된 뒤 다시 경기침체로 접어들겠다는 뜻이다. 더블딥은 모건스탠리의 전 경제학자 S 씨가 사용한 최초의 용어다. 2001년 미국 경제를 진단하기 위해 바퀴벌레가 W형 경제변동(또는 W형 경기후퇴)으로 알려져 있다. 일반적으로 더블딥은 2분기 연속 마이너스 성장 사례이기 때문에 경기침체가 발생하고 회복 기미를 보이는 1980년대 초 더블딥 사례로 자주 꼽힌다. 당시 미국 경제는 1980년 1~7월 오일쇼크 여파로 경기 침체에 빠졌지만 1981년 1분기 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 신속히 인상하면서 빠르게 성장했다.

 

 

 도덕적 해이의 의미

 

도덕적 해이(모럴 해저드)는 한 당사자가 다른 쪽 당사자보다 질 높은 정보(정보비대칭)를 갖고 있는 상태에서 계약이 이뤄진 뒤에야 발생할 수 있는 문제다. 예로는 주주와 전문경영인, 은행과 차주간의 계약이 있다. 전문경영인은 주주보다 회사의 경영상황에 대한 정보가 많아 주주가 아닌 자신의 이익을 최대화할 수 있다. 이는 전문경영인의 도덕적 해이로 불린다. 또 은행에서 돈을 빌린 사람이 계약대로 적절한 투자를 위해 대출을 이용하는지를 정확히 확인하지 못해 발생한 문제도 도덕적 해이(모럴 해저드(도덕적 해이)다. 도덕적 해이(모럴 해저드)를 해소하려면 정보의 비대칭성을 완화하거나 전문경영인이나 대출자(대리인)의 이해를 주주나 은행(소유자)의 이해에 부합하는 장치를 구축하는 것이 중요하다. 여기서 소유자와 에이전트의 불일치에 의해 발생하는 문제를 소유자 에이전트 문제 또는 에이전트 문제라 부른다. 한편, 정보 비대칭 상태에서는 계약 전에 발생할 수 있는 반대의 문제 선택이 있다.