페더럴펀드가 금융 시장에서 갖는 의미

페더럴펀드란 무엇인가

연방기금은 연방준비제도이사회(FRB)의 과다와 부족을 통제하기 위해 다른 저축은행이나 정부지원 기업에서 무담보로 빌린 자금이다. 이들 펀드가 거래되는 시장은 야생 펀드 시장으로 불린다. 페더럴펀드(FF) 거래 만기는 다음 날이 대부분이며 임기부 페더럴펀드의 경우 만기에 제한이 없지만 통상 1년을 넘지는 않는다. 연준의 준비금 지급대상인 시중은행 저축대출협회 상호저축은행 신용조합 미국 외은지점은 연방기금시장에서 자금을 차입해 공급할 수 있다. 반면 지원 의무가 없는 정부기관, 정부보증기관, 국제기구, 증권딜러 등은 연맹 기금시장에서 자금을 공급할 수 있지만 빌릴 수는 없다. 미국 연준은 다음 날 정책금리인 무담보페더럴펀드(FF) 금리가 목표범위를 크게 벗어나지 않도록 페더럴펀드(FF) 시장의 수요 공급 규모 금리 등 전반적인 시장 상황을 실시간으로 점검하고 공개시장 운영에 나선다. 미 연방준비제도이사회(FRB)가 페더럴펀드(FF)의 목표금리를 변경하면 페더럴펀드(FF) 시장에 참여하는 시중은행들이 금융거래를 하고 페더럴펀드(FF) 금리도 함께 변경된다. 이 같은 단기금리 변동은 채권시장에 영향을 미쳐 장기금리가 변동한다.

 

평가 절상을 우리가 알아야할 이유

환율은 일반적으로 대상 외화단위로 환전되는 현지통화 금액으로 정의돼 외화공급이 외환시장의 수요를 앞지르면서 원화 가치가 높아지고 있다. 그러나 재평가 평가절하 감가상각 절하의 의미는 통상 고정환율제나 자유환율제의 채택에 따라 구별된다. 즉 정부가 자국 통화의 외화가치인 외환을 정책적으로 인위적으로 조정할 때 자유변동환율제 하에서 환율 수급 기능에 따라 환율을 낮출 때 사용되는 것이 일반적이다.

 

평가 절하란 무엇인가

환율은 일반적으로 외화 수요가 외환시장 공급을 상회하기 때문에 환율 상승이나 하락을 의미하는 외화 단위로 환전되는 국내 통화 금액으로 정의된다. 그러나 재평가 평가절하 감가상각 절하의 의미는 통상 고정환율제나 자유환율제의 채택에 따라 구별된다. 즉, 정부가 자국 통화의 외화가치인 외환을 정책적으로 인위적으로 조정할 때, 자유변동환율제 하에서 환율을 일반적으로 외환말 수급 기능에 의해 절상할 때 사용한다.

 

표면금리란?

쿠폰금리는 채권 액면가에 대한 연리 지급금리가 채권 표면에 표시되는 고정금리로 계약기간 중 지급하기로 약속한다. 표면금리가 높을수록 채권 매입자가 같은 액면가로 받는 이자가 많아진다. 채권 가격은 표면금리와 시장실질세율에 따라 결정된다. 채권 발행 때 표면금리(연 1회 지급을 전제로 한다)와 실제 세율이 같으면 액면가로 거래된다. 이때 표면금리가 실제 세율보다 낮으면 액면가보다 낮고 높으면 액면가보다 높게 거래된다. 일반적으로 채권 가격은 100을 중심으로 책정되며 표면금리가 실제 세율과 같다는 뜻이다. 실질세율이 하락하면 채권의 내재가치가 100을 넘고 그에 따라 채권의 균형가격이 형성된다.

 

풋옵션이란 무엇인가

풋옵션이란 당사자가 만기일 또는 만기일 이전에 일정 가격(행사가격, 파업가격)으로 특정 자산(기초자산)을 매각할 권리를 거래하는 계약을 말한다. 거래 대상 자산은 특정 주식 주가지수 통화 금리 등 다양하다. 풋옵션 구매자가 자산을 판매할 권리를 주는 대신 풋옵션 구매자는 풋옵션 판매자에게 가격인 프리미엄을 지불한다. 다만 옵션도 권리를 행사하지 않을 권리가 있기 때문에 풋옵션 구매자는 자신에게 유리할 때만 권리를 행사하고 불리할 때는 포기할 수 있다. 단, 풋옵션 판매자는 일정한 대가(프리미엄)를 받기 때문에 상대방의 권리 행사에 따라야 한다. 풋옵션손익구조는 다음과 같습니다. 기초자산의 현재가격이 행사가보다 낮을 경우 구매자는 기초자산의 판매권을 행사함으로써 이익([행사가격-현재가격]-프리미엄)을 얻고 풋옵션 판매자는 손실(프리미엄가격-현재가격)을 입는다. 한편 기초자산의 현재 가격이 행사가보다 높을 경우 풋옵션 구매자는 판매권을 포기해 지급받은 보험료만큼 손실을 보고 풋옵션 판매자는 받은 보험료만큼 이익을 얻는다.